半导体产业是半导体发展的风向标。
本周五,半导体产业链内堪称存储芯片龙头佰维存储,其部分限售股再一次解禁上市。
本次废除限售股份的数目为140万股,占公司刊行总股本的0.32%,解禁股类型为首发原推动限售股份。这是本年,佰维存储第四次解禁上市。
1月,佰维存储解禁了2.08亿股,占总股本跳跃48.3%,市值超百亿元;7月,佰维存储又解禁了463.2万股,占总股本比例1.08%,市值约2.7亿元;本周二,佰维存储约205.65万股限售股份解禁并上市畅达,占公司总股本比例为0.48%。
屡次解禁的佰维存储,上市不到两年,但股价波动较大。
刊行价为13.99元/股的佰维存储,2022年上市后一度被炒成百元股。2024岁首,在资格第二次解禁后,股价也资格了大幅下降。
回看公司功绩,上市后就变脸。固然2024年上半年功绩有所好转,但营收范围、净利率等主张逾期于同行的佰维存储,一方面承担着产业链险峻游的议价压力,另一方面,其也承受着半导体行业周期性的压力。
在此情况下,这次解禁是否又会让公司股价进一步下挫?
开首:张力
01 屡次解禁
据悉,佰维存储是一家主要从事半导体存储器的存储介质期骗研发、封装测试、坐蓐和销售的公司,主要家具及工作包括镶嵌式存储、消耗级存储、工业级存储及先进封测工作。
2022年年末,佰维存储在上交所科创板上市,具有国产集成电路、存储芯片、信创这三大热点办法。
踩着热点办法的佰维存储,上市后股价出现不小波动。
上市后,由于受ChatGPT等办法影响,市集对公共存储行业回暖的乐不雅预期,佰维存储的股价曾大幅上涨。自2022年临了一个往将来,佰维存储以13.99元/股的刊行股价凯旋上市后,佰维存储的股价节节攀升,四个月的时辰累计涨幅超500%,一度被炒成百元股。
自从上市以来,据iFinD数据,佰维存储上市以来一经有4次限售股解禁。据IPO日报记者梳理,佰维存储限售股解禁期间股价均有不小波动,前三次限售股解禁具体情况如下。
其中,在2023年12月,佰维存储上市后第二次解禁公告公示后,股价也出现了较大波动。公告袒露,2024年1月2日方案有2.12亿股限售股份解禁上市,占公司总股本49.3%,解禁市值超百亿元。
当日二级市集影响昭着,佰维存储跌停,股价创9个月新低。
针对限售股解禁和股价的干系,有关内行默示,一般而言,限售股解禁后会有一部分股份插足市集流动,供给增多容易导致股价下落。但解禁对股价的最终影响由践诺解禁范围、个股基本面、大盘承压才智等诸多要素轮廓而定。
这次解禁,固然占公司刊行总股本比例不高,仅为0.32%,但一方面,解禁股类型相似为首发原推动限售股份,本钱较低。另一方面,回看公司近几年功绩施展欠安,业务难经研究,这或对股价有一定影响。
02 功绩变脸
从国内来看,佰维存储的营收范围并不大。以佰维存储IPO时进行同行业对比的A股公司例如,2022年江波龙竣事买卖收入83.30亿元,兆易更正竣事买卖收入81.30亿元。同期,佰维存储的营收范围为29.86亿元。
上市以后,佰维存储的功绩还出现了变脸。
据2022年年报,当年,佰维存储竣事营收29.86亿元,同比增长14.44%,然则归母净利润却同比大幅下滑38.91%,为0.71亿元。
对此,公司默示,耗费是因为行业景气度低、研发用度增长等原因。
在上市前,佰维存储的营收和净利润一直保握增长。2019年—2021年,佰维股份营收分手为11.74亿元、16.42亿元、26.09亿元;净利润分手为0.19亿元、0.27亿元、1.17亿元。
2023年,佰维存储出现了耗费。
据2023年年报,公司竣事买卖收入35.91亿元,同比增长20.27%,但包摄于上市公司推动的净利润为-6.24亿元,同比下滑976.88%。对此,佰维存储默示是因为本钱和各项用度的增长。
2024年上半年,功绩回升。佰维存储半年报数据袒露,2024年1月—6月,其买卖总收入为34.41亿元,较昨年同期增长199.64%;净利润为2.83亿,较昨年同期增长195.58%。同期,公司计算现款流也由负转正。
那是不是意味着危险已解?
03 逆境已解?
但值得瞩主张是,2024年上半年,镶嵌式存储家具占买卖总收入63%。
事实上,镶嵌式存储家具一直是佰维存储的中枢家具。佰维存储的上旅客户主如果向供应商采购NAND和DRAM晶圆,相称依赖好意思光、A、三星、西部数据、铠侠、英特尔、长江存储等大客户。在采购原材料之后,再加工成市集主流的NAND Flash和DRAM闪存。佰维存储的下旅客户主如果经销商,最终客户是谷歌等可一稔缔造商及手机、平板和超薄札记本厂商等。
也等于说,佰维存储为了供应镶嵌式存储家具,需要对上游进行判辨采购,同期还得跟同行霸占市集份额来向下流销售。
这不仅窥察佰维存储这类公司对险峻游的议价才智,还得承担行业周期下行的风险。
体当今毛利率上,2021年—2023年及2024年1月—6月,公司轮廓毛利率分手为 17.55%、13.73%、1.76%和 25.55%。波动较大。
2022年于今,存储行业资格了危险。2023年,几家存储大厂集体计算耗费预估达到破记录的50亿好意思元,创下夙昔15年来最严重的低迷。佰维存储也受周期性波动影响。
具体来看,受存储芯片单价握续下落影响,2023年,佰维存储昨年主买卖务本钱比上年同期增多35.6%,导致轮廓毛利率下滑至1.76%。其中,镶嵌式存储家具毛利率降幅最大,比上年同期减少25.4个百分点,跌成负数。也等于说,在这款家具上,卖得越多,公司辛亏越多,而昨年该家具在佰维存储总营收中占比例约为47%。
同期,佰维存储还有隐忧。和同行比拟,佰维存储的净利率较低。对比江波龙、兆易更正的净利率,佰维存储的净利率并不高。2023年,佰维存储的净利率为-28.99%,同期,江波龙的净利率为-8.27%、兆易更正的净利率为19%。
佰维存储的每股净钞票不及行业平均一半。死心2024年6月30日,佰维存储最新每股净钞票为5.64元,在已走漏的同行公司中名纪律118,较同行已走漏公司平均水平(12.41元)低6.77元。